武漢控股水務重組告吹 遇特許經營權和水價難題
發布時間：2019-04-10 17:10 來源：m.bn1p3.cn 點擊數： 次
事隔一整年，合肥市股份將水業基金流入成功發行子司運行平臺的運行方案官宣了告吹。合肥市股份日前發表公示公告稱，伴隨當下水業集團司就沒有辦法與部門運行方面取得一直，完全集中供暖專營權銷售簽立及集中供暖凈利潤規則組建等運行，但是已經欲流入的水業基金的凈利潤功能就沒有辦法達到成功發行子司的規定要求。經網上交易多方調解，關鍵解除我局關鍵基金重組方案。
武漢控股終止重大資產重組計劃——這一消息日前在水務行業內引起關注。據了解，按照原重組計劃，武漢控股擬以發行股份方式擬收購其母公司武漢市水務集團有限公司(以下簡稱“水務集團”)供水資產及第三方水務相關資產。收購完成后，武漢控股預計將通過提高水價，提升公司水務資產盈利能力，增加公司業績。
但是，武漢控股日前發布公告稱，由于水務集團無法與政府方面達成一致，完成供水特許經營簽署及供水盈利機制建立等工作，決定終止重大資產重組計劃。
計劃緣何終止？對此，業內人士認為，除了水價問題外，在特許經營制度、公共服務與上市之間，有一系列體制上、政策上、操作上的問題需要探索解決。
難漲的水價
武漢供水價格位居全國省會城市排名倒數第二，供水的公益屬性與市場化之間存在矛盾，供水實際成本不清晰等因素導致調價艱難
對水價上調的預判難以實現，是不少業內人士認為武漢控股重大重組計劃擱淺的主要原因之一。去年2月1日，武漢開始執行階梯水價。武漢居民用水階梯水價分為3級，分別為2.47元/立方米，3.15元/立方米，3.84元/立方米，在全國省會城市排名倒數第二。
同時，有證券公司研報稱，由于計劃注入武漢控股的供水公司處于虧損狀態，根據《城市供水價格管理辦法》水務企業盈利水平的相關規定，券商機構認為水價上調存在較大可能性。
武漢控股也有這樣的預期，結果卻落空了。有水務企業相關負責人指出，供水屬于公益事業，涉及民生問題，因此各地政府對漲價都持謹慎態度。武漢也不例外。有券商人士表示，“特許經營權的獲得，只是整個運營模式的基礎，企業想要彌補虧損，乃至實現盈利，與政府部門協商水價調整事宜和水價補助機制才是重中之重。”
對此，中國供水服務促進聯盟秘書長劉保宏表示，供水行業需要面對各類成本不斷攀升的外部環境、政企關系不清導致的機制受束僵化、支付體系在公益性和商品性中間搖擺等問題，原有的定價原則不能適應發展的需要，是武漢控股案例中遇到的問題之一。
E20環境平臺高級合伙人薛濤表示，之所以這一計劃落空，主要有幾方面原因。第一，供水的公益屬性與市場化之間存在矛盾。“包括公眾對水價缺乏認知，政府對供水長期存在的補貼導致價格無法明晰。”第二，地方專營國有企業PPP(本地自來水公司)與PPP(特許經營)概念之間的關系缺乏頂層設計。第三，供水實際成本不清晰，跨行業主管部門之間對水價制定存在交集。“其實很難把居民供水賬算清楚，供水實際成本以及其被認可，一直做不到。”
此外，他強調，最關鍵的因素是公用事業的管理機制和價格體系，包括法規都是空白。
體制機制問題可以解決
特許經營制度與公共服務類企業上市之間是沒有主要矛盾的，如重慶水務的成功上市就是典型代表，上市可以反哺水務業務，有效帶動效率的提高
“武漢控股將母公司集團供水業務裝入自身這一上市公司，意在盤活供水資產，消除同業競爭，降低成本，同時通過上市公司獲得融資便利。”上述業內人士表示，事實上，其之前的污水處理業務也是這么做的，并且取得成效。
據了解，在污水處理行業，武漢控股是武漢市水務龍頭企業，且為武漢城建系統唯一的上市公司。有證券機構研報稱，地方國企有望跟隨央企成為PPP模式新的主力。武漢控股戰略定位向產業鏈上下游延伸，東西湖污水、宜都市城西污水、仙桃鄉鎮污水等BOT、PPP項目正處于建設期，PPP模式或成為公司成長新動力。
但是，涉及到供水業務，以往的經驗失效了。其中除了水價因素，也有業內人士將原因歸結為特許經營制度。
對此，業內人士也有不同意見。上海城投戰略企劃部高級主管王強則表示，水價問題影響了水務企業上市，但是水價是一項復雜的系統工作，在特許經營制度、公共服務與上市之間，有一系列體制上、政策上、操作上的問題需要探索解決，而這些問題也是可以解決的。
“總體來看，特許經營制度與公共服務類企業上市之間是沒有主要矛盾的，水價問題也有其合理的解決辦法，如重慶水務的成功上市就是典型代表，上市不僅為其募集了一大筆資金反哺水務業務，有效帶動效率的提高，降低了單位成本，還出現了水價下調的情況。”王強說。
他強調，在武漢控股重組案例中，未能找到解決操作中遇到的技術難題的途徑，但是對全國的示范意義很大。目前推行的PPP模式，都只是針對單體的新增項目，不適應武漢水務、武漢地鐵這類網絡型系統性的傳統公用事業，這些領域目前還是傳統模式。這些行業如何引入市場機制，提高效率、降低成本，現在己經到了迫切需要解決的地步了。
此外，也有業內人士認為，武漢控股自身持續發展中的一些問題也是造成重大重組計劃終止的原因之一。
根據公司年報，2016年武漢控股實現營收11.98億元，同比減少0.05%，歸屬母公司凈利潤3.01億元，同比減少10.56%。隧道補貼(計入營業外收入)1.57億元，同比下降6.55%。毛利率27.44%，較同期下滑1.46個百分點稅金及附加同比增長55.60%，系按財政部規定將房產稅、土地使用稅、車船使用稅及印花稅等從管理費劃轉所致。
“除了業績略有下滑，作為傳統國企，在人力、運維、成本管控方面也和市場化企業存在一定差距。這可能也是武漢控股今后需要改善的地方。”這位業內人士說。
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武漢控股及其主營業務
武漢三鎮實業控股股份有限公司(證券代碼：600168，以下簡稱：武漢控股)是湖北省武漢市水務集團的控股子公司，同時，也是其旗下唯一的上市公司。作為國內最早的水務上市公司，多年來，武漢控股形成自來水生產、污水綜合治理、隧道建設運營、基礎設施建設等四大主營業務板塊。
截至2016年底，武漢控股總資產為86億元。目前，公司擁有排水公司等全資、控股、參股子公司10個；擁有宗關水廠、白鶴嘴水廠兩座水廠，日供水設計能力130萬立方米/日；公司所轄排水公司是武漢市中心城區污水特許經營授權企業，建成投產運營污水處理廠9座，污水處理能力181萬噸/日，擁有污水收集管網353公里，污水提升泵站43座。百萬噸級污水處理項目北湖污水處理廠新建項目正在推進中，預計2020年完工投產。
武漢控股還與碧水源公司形成戰略合作，開展水環境相關的技術研究、應用和工程服務，推進水環境治理領域的PPP，中標武漢市陳家沖垃圾滲濾液處理站提標改造工程BOT項目等多個PPP項目，逐步介入高濃度有機污水處理領域和宜都、仙桃等地區的鄉鎮污水處理市場。
碧水源在持股武漢控股后，則打通污水處理產業鏈上下游，進一步加大在武漢水務市場上的份額。
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武漢控股終止重大資產重組計劃——這一消息日前在水務行業內引起關注。據了解，按照原重組計劃，武漢控股擬以發行股份方式擬收購其母公司武漢市水務集團有限公司(以下簡稱“水務集團”)供水資產及第三方水務相關資產。收購完成后，武漢控股預計將通過提高水價，提升公司水務資產盈利能力，增加公司業績。
但是，武漢控股日前發布公告稱，由于水務集團無法與政府方面達成一致，完成供水特許經營簽署及供水盈利機制建立等工作，決定終止重大資產重組計劃。
計劃緣何終止？對此，業內人士認為，除了水價問題外，在特許經營制度、公共服務與上市之間，有一系列體制上、政策上、操作上的問題需要探索解決。
難漲的水價
武漢供水價格位居全國省會城市排名倒數第二，供水的公益屬性與市場化之間存在矛盾，供水實際成本不清晰等因素導致調價艱難
對水價上調的預判難以實現，是不少業內人士認為武漢控股重大重組計劃擱淺的主要原因之一。去年2月1日，武漢開始執行階梯水價。武漢居民用水階梯水價分為3級，分別為2.47元/立方米，3.15元/立方米，3.84元/立方米，在全國省會城市排名倒數第二。
同時，有證券公司研報稱，由于計劃注入武漢控股的供水公司處于虧損狀態，根據《城市供水價格管理辦法》水務企業盈利水平的相關規定，券商機構認為水價上調存在較大可能性。
武漢控股也有這樣的預期，結果卻落空了。有水務企業相關負責人指出，供水屬于公益事業，涉及民生問題，因此各地政府對漲價都持謹慎態度。武漢也不例外。有券商人士表示，“特許經營權的獲得，只是整個運營模式的基礎，企業想要彌補虧損，乃至實現盈利，與政府部門協商水價調整事宜和水價補助機制才是重中之重。”
對此，中國供水服務促進聯盟秘書長劉保宏表示，供水行業需要面對各類成本不斷攀升的外部環境、政企關系不清導致的機制受束僵化、支付體系在公益性和商品性中間搖擺等問題，原有的定價原則不能適應發展的需要，是武漢控股案例中遇到的問題之一。
E20環境平臺高級合伙人薛濤表示，之所以這一計劃落空，主要有幾方面原因。第一，供水的公益屬性與市場化之間存在矛盾。“包括公眾對水價缺乏認知，政府對供水長期存在的補貼導致價格無法明晰。”第二，地方專營國有企業PPP(本地自來水公司)與PPP(特許經營)概念之間的關系缺乏頂層設計。第三，供水實際成本不清晰，跨行業主管部門之間對水價制定存在交集。“其實很難把居民供水賬算清楚，供水實際成本以及其被認可，一直做不到。”
此外，他強調，最關鍵的因素是公用事業的管理機制和價格體系，包括法規都是空白。
體制機制問題可以解決
特許經營制度與公共服務類企業上市之間是沒有主要矛盾的，如重慶水務的成功上市就是典型代表，上市可以反哺水務業務，有效帶動效率的提高
“武漢控股將母公司集團供水業務裝入自身這一上市公司，意在盤活供水資產，消除同業競爭，降低成本，同時通過上市公司獲得融資便利。”上述業內人士表示，事實上，其之前的污水處理業務也是這么做的，并且取得成效。
據了解，在污水處理行業，武漢控股是武漢市水務龍頭企業，且為武漢城建系統唯一的上市公司。有證券機構研報稱，地方國企有望跟隨央企成為PPP模式新的主力。武漢控股戰略定位向產業鏈上下游延伸，東西湖污水、宜都市城西污水、仙桃鄉鎮污水等BOT、PPP項目正處于建設期，PPP模式或成為公司成長新動力。
但是，涉及到供水業務，以往的經驗失效了。其中除了水價因素，也有業內人士將原因歸結為特許經營制度。
對此，業內人士也有不同意見。上海城投戰略企劃部高級主管王強則表示，水價問題影響了水務企業上市，但是水價是一項復雜的系統工作，在特許經營制度、公共服務與上市之間，有一系列體制上、政策上、操作上的問題需要探索解決，而這些問題也是可以解決的。
“總體來看，特許經營制度與公共服務類企業上市之間是沒有主要矛盾的，水價問題也有其合理的解決辦法，如重慶水務的成功上市就是典型代表，上市不僅為其募集了一大筆資金反哺水務業務，有效帶動效率的提高，降低了單位成本，還出現了水價下調的情況。”王強說。
他強調，在武漢控股重組案例中，未能找到解決操作中遇到的技術難題的途徑，但是對全國的示范意義很大。目前推行的PPP模式，都只是針對單體的新增項目，不適應武漢水務、武漢地鐵這類網絡型系統性的傳統公用事業，這些領域目前還是傳統模式。這些行業如何引入市場機制，提高效率、降低成本，現在己經到了迫切需要解決的地步了。
此外，也有業內人士認為，武漢控股自身持續發展中的一些問題也是造成重大重組計劃終止的原因之一。
根據公司年報，2016年武漢控股實現營收11.98億元，同比減少0.05%，歸屬母公司凈利潤3.01億元，同比減少10.56%。隧道補貼(計入營業外收入)1.57億元，同比下降6.55%。毛利率27.44%，較同期下滑1.46個百分點稅金及附加同比增長55.60%，系按財政部規定將房產稅、土地使用稅、車船使用稅及印花稅等從管理費劃轉所致。
“除了業績略有下滑，作為傳統國企，在人力、運維、成本管控方面也和市場化企業存在一定差距。這可能也是武漢控股今后需要改善的地方。”這位業內人士說。
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武漢控股及其主營業務
武漢三鎮實業控股股份有限公司(證券代碼：600168，以下簡稱：武漢控股)是湖北省武漢市水務集團的控股子公司，同時，也是其旗下唯一的上市公司。作為國內最早的水務上市公司，多年來，武漢控股形成自來水生產、污水綜合治理、隧道建設運營、基礎設施建設等四大主營業務板塊。
截至2016年底，武漢控股總資產為86億元。目前，公司擁有排水公司等全資、控股、參股子公司10個；擁有宗關水廠、白鶴嘴水廠兩座水廠，日供水設計能力130萬立方米/日；公司所轄排水公司是武漢市中心城區污水特許經營授權企業，建成投產運營污水處理廠9座，污水處理能力181萬噸/日，擁有污水收集管網353公里，污水提升泵站43座。百萬噸級污水處理項目北湖污水處理廠新建項目正在推進中，預計2020年完工投產。
武漢控股還與碧水源公司形成戰略合作，開展水環境相關的技術研究、應用和工程服務，推進水環境治理領域的PPP，中標武漢市陳家沖垃圾滲濾液處理站提標改造工程BOT項目等多個PPP項目，逐步介入高濃度有機污水處理領域和宜都、仙桃等地區的鄉鎮污水處理市場。
碧水源在持股武漢控股后，則打通污水處理產業鏈上下游，進一步加大在武漢水務市場上的份額。
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